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Dec 19, 2023

インフレ抑制法とCHIPS法により、米国のインフラストラクチャーの勢いがさらに高まる可能性が高い

Dalla sua entrata in vigore alla fine del 2021, la legge sugli investimenti e l’occupazione nelle infrastrutture è stata attuata.

インフラ投資・雇用法（IIJA）は2021年末の成立以来、米国のインフラ再建に向けた大きな一歩として歓迎されてきた。 私たちの見解では、IIJA はまさに世代を超えた投資であり、インフラ分野の企業に影響を与え始めたばかりです。 IIJA の悪名のためか、他の最近の法律が米国のインフラにどのように貢献するかについての議論は不足しているように思われる。 インフレ抑制法 (IRA) と半導体製造に役立つインセンティブの作成 (CHIPS) 法は、半導体だけでなく、再生可能エネルギー、バッテリー、電気自動車 (EV) などの破壊的技術における米国の競争力を強化することを目的としています。 どちらのパッケージも、製造能力、流通ネットワーク、その他の国内サプライチェーン資産の構築を促進する可能性が高い。 このように、CHIPS法とIRAにより、米国におけるインフラ整備の需要が高まることが予想されます。

インフレ抑制法は、気候変動と戦うための米国史上最大の投資であり、持続可能性への取り組みを強化し、エネルギー安全保障を強化し、エネルギーコストを削減するために約 3,700 億ドルを提供します。1 この法案は、クリーンテクノロジーを誘致するための主なメカニズムとして税額控除を使用しています。そして再生可能エネルギーの製造を米国に輸出しており、この戦略が機能しているという証拠がある。

ホワイトハウスによれば、2022年8月にIRAが可決されて以来、「米国のクリーンビークルとバッテリーのサプライチェーン全体で少なくとも450億ドルの民間投資が発表されている」2。推定1,500億ドルが公益事業のために国内に注ぎ込まれている。 2017 年から 2021 年までに支出された総額を上回る規模のクリーン エネルギー イニシアティブ。3 これらの投資の一部は法案可決前から準備が進められていましたが、私たちの見解では、ここ数カ月間の国内のクリーン テクノロジー投資への支出の急増の主な責任は IRA にあると考えています。 。

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生産および製造のインセンティブに加えて、IRA への投資はさまざまな方法でインフラ企業に波及する可能性があります。 たとえば、再生可能エネルギー容量の増加に対応するには、送電網のアップグレードが必要です。 太陽光や風力などの再生可能エネルギー源は断続的であり、天然資源の利用可能性に依存します。 その結果、出力の変動を管理するには、送電インフラとエネルギー貯蔵容量が重要になります。 エネルギー省 (DoE) は、2035 年までに 100% クリーンな電力を実現するというバイデン政権の目標を達成するには、2030 年までに送電容量を 60% 拡大する必要があると見積もっています。4 これらの送電線を何千マイルも建設すれば、インフラストラクチャの価値全体の需要が刺激される可能性があります。鎖。

IRAの投資がインフラ部門に流入するもう1つの方法は、法案がエネルギー効率対策を支援し、新規および将来の基準に準拠するために既存の構造物を改修する需要を促進する可能性があることだ。

CHIPS 法は、国内の新たな半導体製造の建設を奨励します。 この法案は、チップ生産への直接支出390億ドルを含む、米国の半導体競争力強化に500億ドルを支出するものである5。IIJAやIRAと比較すると、CHIPS法は2023年3月に資金申請が開始されており、施行の初期段階にある。しかし、半導体産業協会によると、2022 年 8 月の可決以来、20 州で半導体プロジェクトに対する 2,100 億ドルを超える民間投資が発表されています6。

米国のインフラ企業の経営指針は、IIJA、IRA、CHIPS法の恩恵が本格的に始まる可能性が高い2023年後半を引き続き示唆している。 私たちは IIJA が米国のインフラへの最も直接的な投資であると考えています。 しかし、多くの企業は、IRA と CHIPS 法が工場とそれを支えるインフラストラクチャを奨励することで、材料、設備、エンジニアリング サービスの需要を刺激する可能性があると指摘しています。 IIJA、IRA、CHIPS 法はまだ初期段階にありますが、ここ数四半期で企業への言及が強化されています。

ジェイコブズ ソリューション (建設およびエンジニアリング):72023年第1四半期の決算会見で経営陣は、IIJA、IRA、CHIPS法からの資金調達が2023年末までに最大限に達し、最大の資金重複が4～5四半期連続で続く可能性があると予測した。

Sempra Energy (公益事業/建設およびエンジニアリング):8,9経営陣は2022年第3四半期の決算会見で、IRAが送電網の電化に重点を置くことが送電と配電の需要の「主要な推進力」となる可能性があると述べた。 2023年第1四半期の決算会見で経営陣は、送配電の需要見通しを改めて述べ、水素ハブやエネルギー貯蔵プロジェクトなど、法案によって資金提供される他の取り組みにも参加したいとの意向を表明した。

ユナイテッドレンタル（設備）：10、11 2022 年第 4 四半期の決算発表で、経営陣は IIJA、IRA、CHIPS 法、および一般的なオンショアリングの傾向が需要を促進する可能性が高いと特定しました。 2023年第1四半期の決算会見で経営陣は、支出が影響を及ぼし始めているものの、法律関連の追い風のほとんどは先行していると示唆した。

ロックウェル・オートメーション (機器):12 2023年第2四半期の決算会見で経営陣は、最近の法律の影響もあり、同社のEV・バッテリー部門と半導体事業の見通しは堅調に見えると述べた。 経営陣は、これらの業界の成長が自動化および関連機器の使用例を促進する可能性があると説明しました。

ニューコア(素材):132023年第1四半期の決算発表で経営陣は、IIJA、IRA、CHIPS法を合わせると「この10年間で年間最大800万トンの鉄鋼需要の増加が見込まれる」と見積もった。

新型コロナウイルス感染症のパンデミック、ロシアのウクライナ侵攻、そしてこうしたブラックスワンの影響により、米国企業は分散型サプライチェーンを再考し、国内能力の安全性を模索している。 サプライチェーンのローカリゼーションは、米国の企業プレゼンテーションやニュース記事でますます一般的なトピックになっています。 2023 年第 1 四半期の終わりまでに、ニュース記事における「リショアリング」や「オンショアリング」などのサプライ チェーンの方向転換に関する流行語の普及率は、パンデミック前のレベルと比較してほぼ 9 倍に増加しました。14

製造関連の建設活動の増加はすでに数年にわたる継続的な傾向であるため、これは単なる話ではありません。 2023 年 3 月の時点で、製造業の建設支出はパンデミックの初期と比較して累計で 70% 近く増加しており、これは他の建設活動の成長ペースの約 4 倍です15。さらに、製造業に関連する米国の建設支出総額は 2022 年に 1,080 億ドルに達しました。私たちは、この活動は米国のインフラテーマの長期的な傾向の始まりにすぎず、IRA と CHIPS 法が資金提供するサプライチェーンの現地化によってさらに促進される可能性があると考えています。

IIJA、IRA、CHIPS 法は、米国におけるインフラ開発に対するすでに構造的に強い需要をさらに高めています。 IIJA は建設需要を世代を超えて押し上げることを目的として設立されており、米国の破壊的テクノロジーのサプライチェーンの再構築を目指す IRA および CHIPS 法の措置と重なると考えています。 この歴史的な法的支援により、米国のインフラストラクチャ分野の企業は今後数年間にわたって恩恵を受ける準備ができています。

関連するETF

PAVE – グローバル X US インフラ開発 ETF

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著者: アレック・ルーカス

日付: 2023 年 6 月 1 日

カテゴリー: 洞察

トピック: テーマ別

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